美國紐約曼哈頓，布洛克資本集團大廈，總裁辦公室

“年輕人，都說君子不立危牆之下，不過我不喜歡被人牽着鼻子走，土星汽車上市的IPO價格過高，我很擔心3美金每股的招股價得不到投資人的認可，到時候美林證券可就得真金白銀耗費20多個億去包銷那9億股土星汽車的新股，這個時候，你們大肆融券通用汽車和福特汽車的股票，作爲這兩家公司的長期股東，我必須知道你們下一步的打算……”

埃裡希-布洛克是產業資本投資的高手，汽車製造業本身又是美國製造業中最核心的產業和靈魂支柱，除了軍工航天計算機和石油產業之外，可以說美國藍籌首推汽車製造業，這也是世界上家庭汽車佔有率最高的國度，而且經歷了三代人的努力和拼搏，所以，布洛克一定要搞清楚美林證券在土星上市計劃中的後招到底是什麼？融券通用汽車和福特汽車之後會不會把這兩家上市公司的股價攪成一鍋稀粥雪上加霜？！

“布洛克先生，作爲G3基金的經理人，我們拒絕任何內幕交易的風險，說實話，美林證券公司看好土星汽車的未來，所以纔在獨家承銷權和底價包銷上給出了通用汽車董事會難以拒絕的條件，這符合美林證券在業內的地位和身份，土星汽車上市IPO的路演這周就正式展開，但如您所說的，3美金每股的價格確實偏高，所以，美林證券必須做好未雨綢繆底價包銷的思想準備，但我們看好汽車板塊和土星汽車的觀點不變，至於說G3基金的操盤計劃，確實沒人知道……我自己都不知道！”

江葉林這話讓布洛克哭笑不得，他當然知道爲了避嫌內幕交易的風險，眼前這位年輕的基金經理說的每一句話都是冠冕堂皇可以作爲呈堂證供，去面對SEC未來可能發起的調查和詢問，他一點不意外美林證券已經做好了IPO失敗底價包銷的思想準備，不過，說什麼G3基金的操盤計劃這位基金管理人自己都不知道，這尼瑪不是糊弄人麼？！

“布洛克先生，您的布洛爾資本集團是通用汽車十大股東之一，您自己也是董事會成員，土星汽車上市的招股說明書和路演預演你都看過了，美林證券既然給出了3美金每股包銷的底價，那就做好了應對未來局面的準備，當然我們歡迎布洛克集團積極踊躍的認購土星汽車新股，根據美林證券給出的土星汽車未來利潤增長率，去年是每股0.11美金，今年會翻個倍達到0.22美金，明年再翻個倍達到0.44美金，如果一切順利美林證券的預測不離譜的話，到明年年底的時候土星汽車的股價絕對不是3美金能打住的……”

江葉林的話只能點到爲止，事實上他說的這些都還是美林證券分析師在華爾街日報和紐約時報上的公開論點，當然，作爲承銷商吹噓自己承銷的上市公司前景是如何的光明一點不叫人奇怪，至於土星汽車的利潤增長是否能每年翻一番，有信心的人確實不多，汽車製造行業是個充分競爭的行業，土星汽車的前景雖然看好但要衝破日系車和德系車的前追後堵，同時還得比福特和克萊斯勒更勝一籌，甚至要打敗通用汽車旗下的其他品牌，光靠嘴上吹牛肯定沒人信！

“唔，年輕人，雖然布洛克集團看好汽車製造業的復甦，但土星汽車的招股價很明顯透支了未來兩年的收益，而且，我對土星汽車每年翻一番的業績增長保持謹慎態度，不過，爲了對衝通用汽車股價波動的風險，布洛克集團持有的1800萬股通用汽車股票可以融券給你們11個月，費率也可以是9%，但協議簽署後融券費用要要一次性付清！至於福特汽車的1300萬股，也是一樣的費率，也要一次付清而不是等到期再歸還股票和支付融券費用！”

布洛克集團總裁顯然是個談判的老手，在費率問題上爽快答應的代價是協議簽署後一次付清所有融券費用，即使按美國10年期國債的年化收益來算，美林證券等於是多付了差不多10%的費率，實際費率高達11個月9.9%……不過江葉林這次是有備而來，起身很爽快的答應了對方的要求，“布洛克先生，那就一言爲定，希望合作愉快，您真的不考慮認購土星汽車的新股麼？”

“哈哈哈，如果土星汽車物有所值，布洛克集團大可以在土星汽車上市跌破發行價的時候再抄底進入，年輕人，我相信很多機構和投資基金抱着和我同樣的想法，畢竟你們這次3美金的投標底價實在是高的離譜！”

2月的第二個週五……

美國紐約曼哈頓，金融中心大廈，美林證券總部,GPC總裁辦公室

“錢伯斯，情況似乎和我們預想的有點不太一樣，這個星期土星汽車的路演反響倒是熱烈的，就是投標的人一個都沒有，是不是大家都在等着看美林證券的笑話？！”高登-蓋柯的臉色陰沉，本着用人不疑疑人不用的態度，在土星汽車IPO這個單子上他放手讓錢伯斯-菲特這個中心營業部的總經理去掌管一切，不過今天已經是週五，土星新股招募的最後投標截止時間就在今晚0點，截止目前，居然沒有一家基金或者而機構投資者進行投標，這讓高登-蓋柯這樣重量級的人物都開始有點坐不住了。

“Boss，爲了避免操縱股價或者面臨內幕交易指控的風險，目前中心營業部能提供的信息，和美林證券在官方公衆媒體上提供的信息是一致的，美林證券給出的土星上市未來三年利潤增長率是100%、100%和50%，市盈率則是27倍、20倍和12倍，分別對應3.00、4.44和5.28的未來三年股價……”

錢伯斯-菲特小心翼翼的選擇着字眼，要說上火可不是高登-蓋柯一個人，整個美林證券上下等着看中心營業部和錢伯斯笑話的可不是一個兩個，而在業內，高盛認爲土星汽車的股價只值2.00到2.25，摩根史坦利則給出了1.75-2.00-2.25這樣未來三年的股價預測，大部分券商和投行的觀點都認爲，美林證券這次底價3美元包銷土星汽車屬於典型的吃不了兜着走的境地。

“我叫你來是聽你說這些廢話的麼？土星汽車IPO這一單我們絕對輸不起，過了今天晚上0點還沒有人以超過3美金的價格投標的話，我們美林證券要用27億美金的真金白銀把這次IPO的9億股土星汽車股票都買下來，你知道這意味着什麼？！”高登-蓋柯作爲GPC的總裁，掌管着770億美金的客戶資產，這倒好，土星汽車IPO這一單就得籌集27億的流動資金，這對GPC來說無論是融資成本還是流動性都帶來巨大的壓力。

“Boss，關起門來說，我覺得目前這個局面是那小子早就算計好的，要不然也不至於把確定包銷的底價設在3美金，擺明了是要把其他投資人都嚇回去，咱們美林證券獨吞土星汽車IPO這一單的所有潛在收益……”錢伯斯-菲特只能拿這個自己猜想的理由來作爲擋箭牌，事實上，錢伯斯-菲特自己對局面有點失去了掌控，所有人現在都跟着自己的特別助理的指揮棒在轉，但沒有人真正搞清楚江葉林的一攬子計劃到底是怎麼安排的！

在過去的四個交易日裡，G3基金彷彿偃旗息鼓一樣，並沒有像之前一個多月那樣在日內高頻交易和套利，而是一路賣空把通用汽車的股價打壓到了47美金附近，不到一週時間通用汽車股價的跌幅高達16%，福特汽車的股價也從50美金上方跌到了45美金附近，克萊斯勒的股價則跌到了42美金，整個藍籌汽車板塊的跌幅在這一週讓標普500的指數累計下跌了2.8個百分點……市場上議論紛紛，都說美林證券是這次汽車板塊跳水的始作俑者！

“現在收盤了，叫葉姜戈到我的辦公室，馬上！立刻！”高登-蓋柯咬着牙衝着桌上的應答器裡的秘書發着火，錢伯斯-菲特坐在他辦公桌對面的椅子上很有點坐立不安，葉姜戈和他的G3基金顯然玩的有點大，大到了可以動搖中心營業部根基的地步，唯一可以安慰人的就是G3基金在這一週的賣空中淨值增加了20%，創造了單週基金淨值增長的新記錄……

“Boss，你找我？”江葉林差不多每天早上都會和錢伯斯-菲特一起到高登-蓋柯的辦公室開晨會，收盤後則在6點左右再開一個晚間碰頭會，顯然，現在不過4點半剛收盤大老闆就把自己叫過來，肯定不是來誇G3基金這一週的收益率繼續暴增的！

“收盤了，你的G3基金現在淨值到多少了？！”高登-蓋柯努力緩和着自己的語氣，勝利者是不該受指責的，但是整個G3基金現在的淨資產還不到8個億，而土星汽車上市IPO美林證券要籌集融資27個億，所以，孰輕孰重是明擺着的！