七月中發生了兩件大事兒，一件就是中國申奧成功了，獲得了兩千零八年的夏季奧運會舉辦權，另一件就是美國的安然公司爆出了作假醜聞。

安然公司是美國能源大亨，擁有跨美國和加拿大的天然氣輸送網絡，公司的總部設在布什家族的老巢，德克薩斯州的休斯敦。

一直以來安然身上都籠罩着一層層的金色光環，作爲世界最大的能源交易商，公司營運業務覆蓋全球四十個國家和地區，共有僱員兩萬多人，資產額高達六百二十億美元。公司掌控着美國百分之二十的電能和天然氣交易，業務包括能源批發與零售、寬帶、能源運輸以及金融交易。

在去年，財富雜誌美國五百強評選中位列第七，連續六年被該雜誌評爲美國最具創新精神的公司。安然股票是所有的證券評級機構都強力推薦的績優股，股價高達七十多美元，並且仍然呈上升之勢，成爲衆多投資者的追捧對象，並且由於和小布什政斧密切的關係，使得公司的發展更加平步青雲。

然而在二季度安然公司公佈財務報告引起了投資者、媒體和管理層的廣泛關注。

因爲在連續二十一個月盈餘增長的安然公司突然宣佈第二季度虧損達到六億美元，正是這份報告揭開了安然事件的序幕。

在政斧監管部門、媒體和市場的強大壓力下，安然向美國證監會遞交文件承認存在財務舞弊，從一九九七年到今年間，共虛報利潤五億多美元，並且未將鉅額債務入帳。

安然公司財務舞弊事件暴露後，遭到了媒體的猛烈抨擊，其股票遭到投資者的拋售，股價一路下跌，市值由峯值時的八百多億美元跌至不到兩億美元。

安然公司的欺詐事件的揭露在美國朝野引起極大的震動，案件涉及一大批政斧要員和國會議員，還將使教師、消防員和部分政斧僱員的退休基金損失十億美元以上，而更可怕的是安然事件從根本上動搖了美國投資者信念。

華爾街股市一再下跌，不斷創造股市新低，投資者在美國股市投資資產縮水了兩萬五千億美元，相當於美國當年GDP的四分之一。

美國股市的下滑也影響了全球股市，歐洲各大股市及東京、香港、新加坡、澳大利亞等股市也大幅下跌，美元持續貶值，債市也動盪不安，黃金價格則一路上揚。

安然事件還引起一系列企業倒閉的連鎖反應，IBM、施樂等大企業也傳出存在財務違規行爲，同時美國企業還引發了一系列破產風暴，美國第二大零售商凱馬特公司、美國環球電訊公司、美國第六大有線電視公司相繼宣佈破產保護，而美國第二大長途電話公司，世界通訊公司更是以一千零七十億美元的資產超越安然，創造了美國最新的破產案記錄。

這一系列的破產案使美國金融市場進一步遭到打擊，就是這麼一個被所有商學院的MBA課程當做經典教學案例的商業巨波在短短三個月間就土崩瓦解，那麼究竟是什麼因素使安然公司倒閉的呢？安然事件又爲什麼在美國社會產生如此大的震動呢？

安然事件其實就是一起關係到美國政治與經濟、政斧高層和企業高官的巨大商業醜聞，其中最主要的問題就是公司的財務舞弊行爲。

上市公司有幾種財務舞弊方式，最普遍的就是通過關聯企業、分公司隱瞞債務，在美國你只要擁有一個公司不超過百分之五十的股份，即使你是實際的控股股東，你也不需要把該公司的債務記到自己的公司名下，從九十年代中期以後，安然通過資本重組，建立了複雜的公司體系，其各類子公司和合夥公司數量超過三千多個，形成一個典型的金字塔式的關聯企業集團。

安然公司就是強迫這些處於金字塔下層的關聯企業借債用於頂層資金儲備，這些負債在總公司財務報表上根本反映不出來，而其利潤卻能反映到總公司的財務報表中，這樣就使公司在帳面上看回報不斷增多。

而且由於美國法律規定不同的組織形式的企業負擔不同的稅收，一般的獨資公司、合夥企業、有限責任公司只由其股東繳納個人所得稅，而不必交企業所得稅，安然公司就是利用這一點將控股公司改爲有限責任公司的形式，逃避了高額的稅收。

除此之外，安然還利用自我交易進行舞弊，將出賣資產的收入作爲業務收入，虛構利潤，而出賣資產多在關聯企業中進行，價格明顯高於市場正常價格。

例如今年二季度安然的一個關聯公司以一點二億美元從安然的另一個關聯公司買了一個工廠，這個交易在華爾街和投資界引起了很大的爭議，因爲這個工廠兩年前就沒有人要了，居然還以這麼高的價格賣給另外一家公司，可就是這個交易使得安然公司每股利潤劇增，引起的市場跟蹤大大的增加。

安然公司爲了增加股民的投資量，還不斷製造概念，使投資者相信公司已經進入高增長、高利潤的領域，而且將可能給公司帶來的未來期間收益記入本期收益，但未披露其不確定姓，嚴重的誤導了投資者。

事情發展到這一步，有人也許會問，美國政斧的監管機構到底在幹些什麼？爲什麼沒能及時發現問題？

實際上，美國是世界上市場經濟最發達的國家之一，市場經濟的實質是契約經濟、信用經濟，基於這種信用爲基礎的發達的市場經濟。

美國各大公司一般是依靠會計師事務所以及其他信譽等級機構、投資銀行進行評估審計的，政斧對於這種市場監管制度很放心，所以很少干預。

當安然舞弊醜聞發生後，人們首先猜測的就是負責安然公司審計的著名會計師事務所安達信公司是否與安然公司有什麼不可告人的勾當。

事實上正是安達信違規艹作，幫助安然虛報利潤，隱瞞鉅額債務，誤導投資者投資。

其實從上個世紀八十年代開始，安達信在負責安然審計工作的同時，還爲其做帳、提供諮詢服務，去年安達信從安然公司獲得的五千兩百萬美元收入中，諮詢服務收入就高達兩千七百萬美元，可見安達信與安然之間擁有着源遠流長的物質利益關係。

由於怕得罪這些大客戶，安達信面對安然的弄虛作假睜一眼閉一眼，加上顧及鉅額的諮詢收入，在財務審計方面自然是網開一面。

安然公司的崩潰不止是一個公司的垮臺問題，它是一個制度的瓦解，這個制度不是由於落後、不健全，而是由於[***]。

事實上，早就有人對安然的盈利模式表示了懷疑，指出雖然安然的業務看起來很輝煌，但實際上賺不到什麼錢。可由於安然與美國政斧有着密切的往來，檢察機關不敢輕舉妄動。

直到今年五月，終於有一位內部人士發現了安然公司巨大的財政問題，這個人就是安然副總裁沙朗.沃特金斯，他給安然前CEO肯尼斯來寫了七頁的備忘錄，陳述公司的危機。但是這份備忘錄並沒有得到肯尼斯來的重視，因爲這位CEO本身就參與了公司的欺騙行動。

當安然事件結束後，美國聯邦行政、立法和司法機構立即啓動了應對危機的應急程序，圍繞如何有效確保上市公司財務報告的真實姓、公正姓的問題，對原有法律進行了必要的補充與修改。

雖然安然公司的倒臺影響的是美國的市場，但是對於國內的企業也形成了一定的影響，之前有一些國內的公司打算到美國上市，此時由於在實施財務報告內部控制過程中存在着執行成本過高等問題，相當一部分有在美融資意願的國內企業推遲赴美上市或者最終選擇了其他地區的資本市場進行融資，比如說國航股份就是由於法案中的苛刻條例，決定將上市地點從原先的香港和美國修改爲香港和英國，而原計劃在紐約上市的中行和建行最終也都放棄了美國市場。

對於安然公司事件，範無病也在公司的高層視頻會議中談到了這個問題，他很明確地指出，由於安然公司事件的發生，世界經濟進入了一個嶄新的發展時期，隨着一大批老牌兒的龐大企業的倒下，隨之而來的就是無數新的公司站了起來。

“在這個嶄新的時代，我們應該想一想，公司應該通過怎樣的模式來發展，纔不會重蹈覆轍？”範無病在會議上提出了自己對於衆多高管們的要求。

但是很顯然，由於安然公司的垮臺，很多經濟教科書中的內容，已經變得無法適用於這個時代了，儘管很多高管都受過非常專業的培養，此時也是一臉的茫然。

然而作爲範氏投資集團的高管，他們還是幸運的，因爲公司的利潤依然以驚人的高速度在繼續增長，至少安然的事情，是距離自己很遠的。

（未完待續）